Saham Judi Casino Tidak Begitu Beruntung, Menurut Goldman Sachs

Goldman Sachs menghapus Las Vegas Sands dari daftar Conviction Buy-nya di tengah pandangan suram untuk Macau, meskipun perusahaan masih berpikir itu adalah taruhan terbaik di antara kasino.

Di mana kita: Saham kasino telah menderita tahun ini, sebagian besar terluka oleh data perjudian lemah dari Makau.

Ke mana kita menuju: Realitas yang kurang kuat di depan, meskipun Las Vegas Sands memang memiliki beberapa lindung nilai yang harus membantu melalui periode yang lamban.

Investor kasino belum terlalu beruntung tahun ini.

Bahkan sebelum aksi jual baru-baru ini, saham dengan paparan ke Macau menderita kerugian curam, dengan Las Vegas Sands (ticker: LVS) dan MGM Resorts (MGM) keduanya turun hampir 20% tahun hingga saat ini, dan Wynn Resorts (WYNN) mati lebih dari 30 % Saham itu dirugikan oleh pendapatan yang buruk dan kekhawatiran tentang perlambatan di Makau. Dan terlepas dari protes analis bahwa hal-hal di pusat perjudian tidak seburuk yang diyakini oleh beruang, kekhawatiran yang sedang berlangsung tentang ekonomi pendinginan Tiongkok terus menekan kasino. (Dalam kasus Wynn, dugaan pelecehan seksual juga telah mengambil korban.). Selisih besar pasar hanya membuat lebih banyak kerusakan.

Ini bisa menjadi lebih buruk sebelum menjadi lebih baik. Stephen Grambling dari Goldman Sachs menurunkan perkiraannya tentang kasino untuk mencerminkan pendapatan perjudian kotor yang lebih lemah di Makau, serta data makroekonomi dari China yang melukiskan gambaran yang kurang kuat.

Setidaknya ada beberapa berita baik dengan aksi jual, saham kasino sekarang lebih dari 30% dari tertinggi 2018 mereka, mengambil valuasi mendekati level 2015. Dan perjudian massal di pasar bertahan lebih baik daripada segmen VIP di Macau. Namun, Grambling memindahkan perkiraannya untuk saham kasino yang ia cakup “secara luas lebih rendah” untuk mencerminkan realitas baru.

Untuk itu, ia juga menghapus Las Vegas Sands dari daftar Conviction Buy perusahaannya, meskipun ia mempertahankan peringkat Beli atas saham tersebut. “Meskipun kami percaya valuasi sekarang menanamkan skenario yang lebih parah dari yang kami perkirakan, kami tetap yakin LVS memiliki paparan terbaik terhadap pertumbuhan sekuler yang sedang berlangsung di pasar massal,” tulis Grambling. Keputusan perusahaan untuk mendiversifikasi pendapatannya dari perjudian VIP akan membantu mengurangi prospek yang lebih tenang untuk segmen pasar tersebut, sehingga kelipatan stok tidak boleh menyusut sama buruknya seperti di masa lalu selama masa macet, bahkan jika perjudian kotor pendapatan menurun secara substansial lagi, ia berpendapat.

Grambling juga menyukai aspek lain dari bisnis Las Vegas Sands, seperti modernisasi propertinya di Singapura dan potensi pertumbuhan di Jepang.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *